首席观察 | A股的二月必涨规律靠谱吗?

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楼主 2021-02-20 08:39:42
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首席 · 关键词KEY WORD


红包


在兴业证券首席策略分析师王德伦以及他的团队发布的《春节别忘抢红包》研报中指出,短期市场对资金面和股市流动性的预期都有所改善,春节前后,A股可能出现红包行情。



首先,央行对五大商业银行开展了为期 28 天分批次的定向降准,此外, 央行上周公开市场累计净投放11900 亿元,也创下历史新高,央行释放“暖意”有助于缓解春节期间的流动性缺口,改善金融机构对资金面的悲观预期。


 另外,IPO 募资规模继续下滑,证监会表态将进一步限制再融资中的过度融资、频繁融资,有助于缓解股市的流动性压力;综上所述,兴业证券策略团队认为春节前后的这个短期时间里,A股很可能迎来“红包行情”。



躁动


光大证券策略分析师赵扬最近发布了名为《一年之机在于春》的投资策略报告。光大证券认为,从过往规律上看,A股向来有“春季躁动”的习惯,其中二月份是最确定的阶段,2000-2016年的17年间,A股在二月仅出现过两次下跌,其余都是上涨,即便是2001 年和2016 年的这两次下跌,随后三月也出现大幅反弹。

 


对于概率如此之高的春季行情,光大证券认为有以下几个方面的原因,一是流动性的季节性改善。因为,每年的一季度都是信贷投放的高峰,但信贷需求却是淡季,这就使得流动性宽裕,另一方面,年末的工资高峰,也会带来理财需求。

 

行业主题方面,光大证券最看好的是涨价概念股,包括非地产链的石化、造纸等供给约束性行业,还有价格比较刚性的必选消费品。



甜辣粉


上周,央行宣布要对中国五大商业银行阶段性定时、定向降准。业内对此解读为历史上首次。方正证券首席经济学家任泽平认为,这次“放水”只涉及到工农中建交五大行,定向降准1个百分点,各家分批分次,操作期限28天,资金成本与同期限公开市场操作利率大致相同。预计可以释放6000亿左右的资金。

 

这次央行使用TLF工具,被认为是在稳健中性的货币政策下,临时实施的规模有限的放水,对流动性改善虽有积极作用,但不能给予太高的预期,也有不少人说这可能算是“放假水”。



触底回升


中信证券首席宏观分析师褚建芳在《2017 年不悲观,经济增速或有支撑》中说到,从增长节奏上来看,预计今年1季度 GDP 增速将维持在6.7-6.8%左右,2-3季度的GDP 增速将会有小幅的回落至6.5%左右。全年经济增速较为平稳。

 

这样看来,2017 年中国宏观经济并不悲观。首先,存货周期和朱格拉周期有望触底回升,对经济增速有一定的支撑作用;其次,随着工业品通缩环境的改善,工业企业的生产和投资意愿会有一定的回升;最后,中国经济中长期具备5-6%的潜在增速,中国经济正在筑底过程中,经济见底,将是一步之遥。



首席 · 看市MARKET


 招商证券策略组最近出了一款小报告,叫《A股策略小品》,通过梳理A股近15年以来的历史行情,招商证券发现,A股市场有一个特有的春节效应。在春节前五个交易日至后五个交易日,除了2013年前期涨幅过大出现下跌,其余年份上证指数都出现上涨。

 

从2002年-2016年

春节前后五个交易日,上证指数上涨的概率高达93%,平均涨幅4.4%

春节前五个交易日,上涨概率93.3%,平均涨幅2.8%

春节后五个交易日,上涨概率80%,平均涨幅1.6%

 

风格方面,节前五个交易日大小盘基本一致,节后五个交易日小盘股明显强于大盘股。整体而言,小盘风格由于弹性较大,春节前后五个交易日涨幅明显高于大盘股。

 

行业方面,节前偏周期性的行业表现比较强,涨幅比较大的是非银行金融、有色、汽车、钢铁这几个板块;节后是偏消费和成长类的行业较强,上涨概率和涨幅较大的行业是农林牧渔、电子、国防、医药、纺织服装、商贸零售。

 


根据招商证券的分析,春节前后市场明显上涨的主要原因有以下几点:


第一,一季度一直以来是信贷高峰,流动性相对宽裕。元旦后、春节后流动性都会出现明显缓解。

 第二,年底至春节前后由于公司发奖金、年底结账等因素,银行资金进入到居民手中,居民可支配资金提升,配置各类资产的需求都有所提升。

 第三,保险一季度保费增加较多,客观上可供支配的资金增加。

 第四,春节之后不久就是两会,两会期间会出台各类型的政策,市场普遍对于两会有正面预期,也能够有效提高市场风险偏好。

 

相比过去几年,今年春节有利因素主要是2016年四季度和2017年一季度业绩相对较好,春节前后很多公司公告业绩预告,有利于市场风险偏好的提升。



首席 · 风向标INDICATOR


上周分析师发布的所有个股研究报告中,来自化工原料行业的最多,有39篇,比起一个月前,化工行业研报的数量增长明显。其次是电气设备和专用机械行业的报告数量,则是继续保持热度,报告数量都在30篇以上。


化工原料行业哪家公司的关注度最高?


第一名是金禾实业在过去一个星期共有6位分析师发布了研报,分别是广发、中金、华发、华创、申万宏源、海通。


海通证券的研报就提到,金禾实业于1月16日晚发布2016年度业绩预告修正公告,将2016年度的业绩上修至盈利5.47-5.68亿元,同比增长155%-165%,和之前的业绩预告相比,公司第四季度的业绩表现,大幅超过预期。


公司受益于基础化工原材料价格下降、精细化工量价齐升以及子公司拆迁清算,实现归母净利润3.5亿元,同比增长115%。四季度业绩再超预期主要受益于:1)精细化工产品中,安赛蜜、三氯蔗糖维持量价齐升趋势,尤其是在市场供不应求环境下,三氯蔗糖价格持续上涨,公司新增年产500吨项目满产满销;2)第四季度公司基础化工行业整体回暖,公司相关产品(如三聚氰胺、浓硝酸、硫酸)价格环比上涨,带动毛利增加。


另一家高热度的公司是万华化学,上周共有五家券商的行业分析师发布了相关研报,分别是华创、华泰、申万宏源、兴业和中金。

 

翻开万华化学的公告,同样可以看到来自超预期增长的业绩,公司的主营业务是聚氨酯和石化系列产品,2016 年预计实现净利润约36.8 亿元,同比大幅增长1.3倍,因此受到行业分析师们的集中关注。

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