中国联通拉升涨停,这些混改你要重点注意了啊!

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楼主 2020-07-31 16:23:34
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 刚刚中国联通再度拉升涨停,这么大的盘短期涨幅已经让人目瞪口呆,那么还有那些优质潜在标的值得重点关注呢?
超级二股东吐槽:华天酒店“混”而难“改”,或发飙。

在遭遇主业业绩持续下滑的情况下,曾被市场称为湖南“‘混改’第一股”的华天酒店(000428.SZ)的转型 也似乎面临卡壳。这家老牌国企引入的“混改”方股东向《第一财经日报》记者大倒苦水:公司长期固化的体制和领导者思维已经成为转型升级的障碍,设定的转型战略推进几近停滞;若公司业绩下滑到一定程度,不排除提议改组的可能。
华天酒店是湖南省最先落实混合所有制 改革的上市公司,引进了民企湖南华信恒源股权投资企业(有限合伙)(下称“华信恒源”)作为战略合作伙伴,后者目前为其第二大股东。
湖南“‘混改’第一股”
华天酒店成立于1995年12月21日,是湖南省首家经国家旅游局批准的专业酒店管理公司,有近二十年管理高星级酒店的模式和经验,目前已名列中国旅游饭店集团十强,国际饭店百强。
作为老牌国有控股的上市公司,华天酒店快速完成混合所有制改革的速度有点出乎外界意料。
2014年12月,华天酒店推出新版非公开增发 预案,宣布引入民营 资本华信恒源。2015年11月,定增 完成。华信恒源以现金投入16.53亿元,成为华天酒店第二大股东,其持股比例达29.44%,离第一大股东华天集团(持股32.48%)只差3%左右。由此,华天酒店成为在国家提出鼓励“混改”后湖南省第一家完成混合所有制改革的上市公司。
华信恒源的进入,除了带来大笔现金外,市场更大的期待是其能够为华天酒店的转型带来新的推动力——在市场大环境整体转变的情况下,以高星级酒店及地产开发为主的华天酒店正身陷业绩持续亏损的漩涡。
事实上,在华信恒源进入后,华天酒店接连公告,显示出其在原有主业之外开始不断进行新的拓展:2015年11月底,宣布出资1000万设立全资子公司华天养老 健康有限公司,负责开展健康养老项目建设及运营;今年3月8日,宣布公司全资子公司长春华天酒店管理有限公司拟出资1亿元投资参股并发起设立“江山财险”;4月1日,宣布拟出资人民币2500万元投资参股北京星亿东方文化科技服务有限公司,同时设立北京星亿华天文化旅游产业发展有限公司,开展文化旅游地产投资、管理和运营业务;推出基于O2O 模式的华天云服项目;等等。这些动作,市场普遍解读为“混改”后带来的转变。
与此同时,华天酒店的业绩下滑的快车并未减速:2014年亏损;刨开变卖资产的收入,2015年也是亏损;2016年中报 继续亏损。二级市场上,华天酒店股价在2015年11月26日达到11.00元的高点,随后一路下行,下跌幅度颇大。
9月20日,华天酒店董事长陈纪明在股东大会上称,公司资产比较重,财务费用大,最大的问题是怎么样将重资产盘活,转向轻资产。他表示,将采取多种有效的经营举措,扭转公司的经营状况。
二股东吐苦水揭矛盾
华信恒源的实际控制人向军早年出身于“华天系”,据说入股华天酒店与其长期以来的“华天情结”有关。但就在华信恒源正式进入华天酒店不久,外界就已有传言流出:双方的磨合不畅,转型计划停滞。
《第一财经日报》记者就上述传闻向华信恒源方面求证,结果引出一番“苦水”。
华信恒源的代表左向红在华天酒店股东大会现场表示,作为第二大股东和长期的战略投资者,在前段的合作期中,华信恒源已经感觉到有力使不上。
左向红介绍,华信恒源入股华天酒店,主要是看到这家公司是老国企,其优势是酒店管理和房地产 ,但其资产和股价是不匹配的。今年春节期间,华信恒源方面对华天酒店的转型提出了具体的思路、路径、业务模型、商业逻辑,但这些并未真正落实到位。
按照左向红描述的华信恒源的思路,核心就是走产融结合的路子,形成酒店+投资“双轮”驱动,用5年时间,使华天酒店的市值上升到500亿。第一步,盘活存量资产,具体就是关停并转。但这些并没有得到积极回应,推动起来颇有困难。
据了解,成立资产管理公司,是计划中华天酒店转型的重要一环。但在此事上,华信恒源明显极为不满。
左向红介绍,按照原先的思路,是将资产管理公司作为产融结合的试点,使之成为转型的抓手,但最后落地变成了蜻蜓点水。他说,最初确定的投资10亿元成立资产管理公司,后来被调到1亿元,最后又变成了1000万元。作为第二大股东,华信恒源无法了解诸如此类调整和变更的原因。
据华天酒店今年3月4日公告,公司拟以自有资金1000万元设立全资子公司湖南华天资产管理公司。公告称,将通过华天资管公司,充分运用各种金融工具,以产融结合方式,盘活公司存量资产,切入健康养老、O2O等新兴产业 ,提升资产使用效益,改善公司业务结构。
左向红说,华天酒店的管理者应该摒弃老国企的思维,规范上市公司的运行制度,该上办公会的要上办公会。言下之意似乎是指这家公司的管理并未按规范的制度运行。
左向红称华信恒源目前在华天酒店“总有种外来人的感觉”。他举例:华信恒源方面推荐的高管,基本没有履行实职;派出的财务副总监,都没坐在财务部,连个报表都要不到;财务上看不透。
不过,陈纪明在股东大会上回答股东提问时则称,目前混改已经到位,不存在对二股东的排斥,双方的合作是愉快的,而且比较顺畅。各方都有一些好的想法和举措。
华信恒源方面现在的担心是,如果转型不能尽快实实在在推进,可以预见的是华天酒店接下来还将面临亏损,甚至还将面临被ST,作为掏出了16亿多元真金白银 的投资方,其投资回报将可能受影响。
左向红说,如果目前这种状态不能改变,华信恒源只能将其回报预期延长。但是,他同时撂出一句狠话:假如亏损到一定程度,华信恒源不排除提出改组和罢免方案。

网友回帖

捣股者只看TA+直呼Ta

16-12-01 11:05

谢谢!辛苦了

[沙发]

龙打头只看TA+直呼Ta

16-12-01 11:18

@捣股者 推荐和收藏是最大支持,多谢

[板凳]

龙打头只看TA+直呼Ta

16-12-01 11:25

三大招挽救现金流华天酒店距离重组 有多远?
进入2016年最后一个季度,各家都在使出浑身解数以求作出一份漂亮的财报。10月10日晚间至13日,华天酒店集团(000428.SZ)连发公告,分别涉及政府补助、融资融券和股权质押,为了归还银行贷款、补足经营性现金流并平衡业绩报表,可谓频频放大招。
事实上,近三年来,华天酒店一直深陷亏损危机,徘徊在“ST”边缘。根据华天酒店年报 ,2014年公司净利润亏损9884.15万元,2015年公司转让紫东阁华天100%股权获得税后投资收益1.79亿元,弥补了主业亏损,同年实现净利润1282.61万元,每股收益0.02元,可谓与“ST”擦肩而过。
在遭遇主业业绩持续下滑的情况下,作为湖南“‘混改’第一股”的华天酒店的转型 也似乎面临卡壳。据媒体报道,在这家老牌国企引入“混改”方股东之后,因双方磨合不畅,关于华天酒店集团转型的路径存有分歧而出现了裂痕。
随着国内经济的持续下滑和政府对公务消费 的连续打击,高端酒店行业近年来遭遇了冰点。作为中国高端酒店业的代表,华天酒店所显现的主营业务下滑现金流趋紧、混改转型不利,从某种意义上反映了行业共性。前有同行新都酒店被盖帽“*ST”,且可能面临被终止上市的风险,华天酒店的每一步走得都是如履薄冰。
大招难补现金流之殇
10月13日,华天酒店集团发布公告称,近日接到控股股东华天实业控股集团有限公司(以下简称“华天集团”)函告,获悉华天集团所持有本公司的部分股份被质押。
据披露,华天集团共持有公司股份330,908,920股,占公司总股本的32.48%。华天集团持有公司股份累计被质押164,580,000股,占其所持公司股份的49.74%,占公司总股本的16.15%,用于银行贷款。
就在此前一天,华天酒店发布公司刚刚发布了超短期融资券获准注册的公告,宣布交易商协会同意接受公司超短期融资券注册,公司超短期融资券注册金额为3亿元,注册额度自通知书落款之日起2年内有效,由兴业银行股份有限公司主承销。
根据其3月8日发布的拟申请注册发行超短期融资券、中期票据的公告,华天酒店此次募集的资金将主要用于弥补日常经营性流动资金、归还金融机构及符合国家法律法规规定的其他融资产品借款。拟注册规模为不超过人民币9亿元中期票据是否获准,此次公告中并未提及。

华天酒店集团发布的2016上半年财报显示,截至6月30日,公司负债总额约为32.87亿元,其中流动负债28.61亿,占较大比重的一年内到期非流动负债和短期借款分别为11.55亿元和9.30亿元,资产负债率达到64.76%。华美 酒店顾问机构首席知识官赵焕焱亦对表示,华天酒店的流动资金是紧张的。据其透露,2013年1月,华天酒店6亿元收购北京浩博基业房地产 开发有限公司,浩博基业旗下北京金方商贸大厦至今仍属烂尾,尚未售完。
至于此次融资是否还有其他用途,华天酒店董事会秘书易欣在接受采访时表示,关于资金用途一切“以公司公告信息为主”。

来源:华天酒店股权质押公告
从公司公布的募集资金承诺项目情况也可以看出,张家界 华天城酒店配套项目和酒店业务营运目前亦面临比较大的资金缺口。
在接受采访时,华天酒店集团证券代表也承认,公司确实面临经营资金紧张的问题。而除了大股东股权质押、发行超短期融资券,争取政府补贴也成为华天酒店挽救现金流的招数之一。
10日晚间,华天酒店集团发布关于全资子公司长春华天酒店管理有限公司(以下简称“长春华天”)收到长春市环境保护 局给予的清洁能源 替代改造补贴款共计120万元的公告。
奔赴年关,政府对上市公司的任何补贴都会引发市场的猜疑,花样繁多的政府补贴一向是很多上市公司业绩的“隐形”支撑。Wind资讯数据显示,今年上半年,共有2670家上市公司拿到了政府的“现金红包”,总计获得政府补贴476.94亿元。
关于长春华天此笔补贴具体缘由,华天酒店在公告中申明与资产有关,同时做了风险投资提示。

来源:华天酒店财报
事实上,这并非华天酒店集团今年所获得的第一笔政府补贴款。今年7月份,公司控股子公司湖南灰汤温泉华天城置业有限责任公司就获得了地方政府的税收返还款合计1300.73万元。其中返还土地契税755万元,返还营业税及土地增值 税545.73万元。
根据《企业会计准则》的规定,因上述补贴和契税返还款共计875万元,因与资产相关暂计入递延收益;返还营业税及土地增值税545.73万元与收益相关,暂确认为当期损益。
对此,赵焕焱表示,在公司面临运营困境时,政府补贴虽然不能从根本上解决公司的经营能力问题,却是解决短期资金危机最快最见效的手段。
近三年,华天酒店获得的政府补助将近1亿,仅在2014年就获得了湖南财政厅6000多万元的补助,当年公司净亏损9884.15万元。
关于补助原因,华天酒店曾在2014年财报中表示,因邵阳华天酒店公司自设立后经营业绩不佳,亏损严重,债务清偿能力有限,经申请决定由湖南省财政厅将应给邵阳华天酒店公司的财政贴息6530.83万元,抵减邵阳华天酒店公司所欠民泰资产公司的债务,且抵减债务金额计入当期损益。
转型卡壳改组或为出路
2014年,华天酒店集团雷厉风行地推进“混改”,实为迫于公司的经营危机和财务危机而不得已做出的选择。但如今华天酒店的转型之路几经卡壳,目前各项战略基本已经停滞。
2014年12月,华天酒店推出新版非公开增发 预案,宣布引入民营 资本湖南华信恒源股权投资企业(下称“华信恒源”)为战略合作伙伴。2015年11月,定增 完成,华信恒源以现金投入16.53亿元,成为华天酒店第二大股东,其持股比例达29.44%,离第一大股东华天集团(持股32.48%)只差3个百分点左右。
华信恒源进入之后,华天酒店在主业之外开始了一系列动作,进军健康养老 、财产保险、文化科技、旅游产业以及云服务 等,市场认为这是公司“混改”所带来的转变。
但据公开报道,目前双方因磨合不畅,关于华天酒店集团转型的路径存有分歧而出现了裂痕,华信恒源的代表左向红更坦言“有力使不上”、“总有种外来人的感觉”。
对此,赵焕炎分析道,“尽管华信恒源距离大股东之位仅有一步之遥,16.53亿元不是一个小数目,从话语权到决策权,不会一步到位”。
“国有资本和民营资本的结合也需要一个过程,在短时间之内很难一下子就成功”,上述华天酒店证券代表表示,引入民营资本,一方面是响应国资委 混改的政策号召进行改革,优化公司的资产结构和股权结构,另一方面则是降低公司的财务成本和负债率,提高公司的盈利能力,由此获得长远发展。
据悉,华信恒源倾向于走产融结合的路子,形成酒店投资“双轮”驱动,具体措施是关、停、并、转,而华天酒店则倾向于通过多元化路径盘活自有资产,提升资产使用效益。
凌厉的民企和保守的国企向来都是一对“冤家”。在华信恒源看来,公司长期固化的体制和领导者思维已经成为转型升级的障碍。华信恒源担心的是,如果转型不能尽快实实在在推进,华天酒店接下来还将面临亏损,甚至还将面临被ST。若公司业绩下滑到一定程度,“不排除提议改组的可能”。




(来源:网络转载)




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