11.8 今日复盘:是否存在所谓的二八轮动?

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楼主 2020-09-29 16:59:13
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今日三大股指全面翻红,涨幅近1%。早盘两市小幅高开,股权变更概念股走强,带领大盘冲上3140点,随后回落,维持窄幅震荡。临近午盘券商、中字头等权重股以及高送转填权概念强势上涨,带领大盘再次冲破3140点,一度站上3150点,创今年股灾以来的新高。大盘的强势带动了创业板久违的反弹,但终究市场量能不足,两市冲高回落。临近尾盘企稳,沪指站稳3140点。两市量能并未有效放大。


1指数



截至收盘,沪指涨0.46%,收于3147点,比昨日涨14点,成交量2215亿,比昨日增加109亿;创业板综指涨0.78%,收于2812点,比昨日增加22点,成交量766亿,比昨日减少31亿。




2行业板块





行业方面,领涨行业有商贸零售、计算机、食品饮料、综合、汽车等,煤炭、建筑、有色、钢铁领跌。




板块方面,煤炭有色等权重股下跌,高送转、股权转让等题材股卷土重来。三大期交所今日午间接连出手调控政策。煤炭股全线走低,山西焦化、陕西煤业、开滦股份等跌逾3%。


3个股



4重点关注


美国总统大选是当前牵动全球神经的最重要事件,资本市场也饱受影响。11月8日是最后投票日,大概明天中午我们就能知道大选结果了。此时资本市场最受益的不是股票也不是债券,而是黄金。黄金最大的属性是避险,在经济政治面临较大不确定性的时候,往往是黄金表现的时机。特朗普如果当选的话,无疑是对黄金的绝对利好,黄金甚至可能会经历一波暴涨到1500美元。而如果希拉里当选的话,对黄金也不会太差,因为历史上的民主党一向喜欢扩张型的宏观经济政策,民主党著名的罗斯福就是扩张型宏观政策的开创者,为全球资本市场释放海量流动性的量化宽松也是奥巴马的原创。所以希拉里当选同样也是黄金的利好因素。此时拿住黄金的风险不大,黄金起码会回到十一之前1300美元之上的平台,切记做空黄金。也许在A股长期震荡的行情中,靠黄金是能够回本的。下面这张图是芝加哥交易所COMEX黄金价格K线,黄金价格从年初的1000美元到现在已经积累了30%的涨幅,十一跌下去后又给大家提供了上车机会。


当前的A股市场正在经历妖股频出、中枢上移的过程。深港通、股权转让、高送转、一带一路、次新股等板块轮番表现,这也显示出市场的风险偏好在提升。次新股板块板块从10月份以来的累计收益率已接近10%,这主要是受近期开板速度下降的影响。当前新股的开板涨幅已从最高峰的800%下降到400%附近,不少新股仅剩下不到10个涨停板。这带来两个重要结果,首先为次新股板块的炒作提供了基础,相对较低的估值带来了炒作空间,比如来伊份的开板价格在35左右,但之后又出现了6个涨停板。另一个后果是打新基金收益的下降,随着参与打新投资者的上升(估计当前已经有超过5000家),投资者中签率明显下降,C类投资者的中签率已经降至万分之0.22,预计未来将会继续下滑。再叠加开板速度的上升以及底仓门槛的提升,未来打新已变得比较鸡肋。这块投资我们之前也有过考虑,但已经做不起来了。打新收益的下降,有利于次新股板块机会的增加,只要开板速度还在提升,次新股板块就还有机会


最近乐视网出的事情比较多,这只股票在今年8月份以45.1元增发了48个亿,但从8月底以来股价一直在45元上下的这个平台上波动,时而高于定增价,时而跌破定增价。投资者在跌破定增价时买入的话,相当于抄了参与乐视定增机构的底。这些机构包括财通基金、嘉实基金、中邮创业基金和民间大佬章建平。这些大资金通常是会有一些办法来稳定股价的,但在乐视上却没能保持住定增价。更加戏剧性的是上周二,乐视全天跌了7%,一下子从45左右这个平台跌到了41元,随后又跌了几天,昨天最低到了37元。果然周末网上传出了乐视的一些问题,最引人关注的是小米的雷军在微信中说乐视欠了上游供应商几十个亿,随后乐视进行了反击说雷军不厚道,小米又问乐视到底欠了多少。贾跃亭在周末还发了封公开信,承认乐视确实遇到一些资金问题,主要是造汽车太费钱了。乐视网就在这样撕的过程中跌到了37元。看上周二的交易量,普遍认为出货方很有可能是国家队。所以乐视网暂时面临的困难还是挺大的。


我们说这些事情,其实是想表达一下观点。我们的量化策略中有一部分是定增跌破发行价的策略,所以8月份起仓位中就一直有一小部分乐视网,也对其比较关心。毕竟抄了这么多大佬的底,还是比较安心的。但一次偶然机会接触了乐视金融的几位大佬,和他们吃过一次饭。无意中听到他们对于乐视内部管理体制的描述,感受很深,具体不多说,但感觉一定是由于扩张过快而管理没有跟上。之后便逐渐将乐视网清仓了,创造了我们基金中单只股票的最大亏损额记录。虽然如此,我们并不是那么悲观,毕竟乐视老板几乎将全部身家都拿了出来,想把乐视汽车搞好。我觉得凭借他们这帮人还是很有希望把这件事做成的。而且当时我们见的几位大佬也都是自己领域的大牛,对老贾也死心塌地的佩服。这样成事的概率就比较大。另一个支持我对其看好的理由是,乐视遭遇危机已经不是第一次了,几年前政治地震,他们面临的压力更大,但也都挺过来了。所以我感觉乐视网还是有机会的,当前离定增价有15%的上涨空间,风险偏好稍微强一些的话可以考虑进去了。我们基金的风险偏好度比较低,所以等股价再稳定稳定,我们也会用定增破发的策略将其买入。但愿这帮人不让投资者失望。


最近市场总在讨论是不是4季度有风格轮动、二八分化。就是说大家印象中在每年4季度的时候,成长型股票总是跑不过蓝筹型股票,解释原因包括公募冲业绩、游资休息等等。我们把2011年以来每个月份的收益率做了统计,下面的图中蓝色是代表大盘蓝筹股的沪深300指数收益率,橙色是代表成长股的创业板指数收益率。通过观察可以发现,这种所谓的二八分化只在2014年的4季度最为明显,其他年头的四季度都没有统一的规律。今年的10月份,大盘股确实比创业板要好一些,但也并不能说明什么。因为从总体上看,成长股的表现还是要好于蓝筹的,所以也不必理会这本就不存在的规律。




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