【头条】| 深港通来了!受益个股全揭秘!

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楼主 2021-02-19 13:43:14
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11月25日,中国证监会和香港证监会联合公告称,深港通将于12月5日正式开通。


早在2016年8月16日,中国证监会与香港证监会签署深港通相关的联合公告,这标志着深港通实施准备工作正式启动,直至昨日宣布开通仅3个多月时间。兴业证券认为,相较于沪港通而言,深港通下的港股通,向内地投资者呈现了一个风格更为全面,并包含大量更符合内地投资者偏好的新兴行业及高成长个股的港股市场。同时,深港通又覆盖了几乎全部的沪港通标的,这使得其可以被当之无愧地看做升级版的港股通2.0。

 

确实,深港通在机制设计上,可看做沪港通的拷贝与升级。综合来看,深港通交易机制总体与沪港通类似,包括交易时间、结算模式、投资者门槛等,但额度限制有所调整,标的证券范围也有所扩大,开放力度超过预期,存在几大亮点:

 

首先,标的范围较沪港通有所扩大。深股通的股票范围是市值60亿元人民币及以上的深证成分指数和深证中小创新指数的成分股,以及深圳证券交易所上市的A+H股公司股票,开通初期仅机构专业投资者可以购买创业板股票,待解决相关监管问题以后,其他投资者可以购买创业板股票;港股通范围是恒生综合大型股指数的成分股、恒生综合中型股指数的成分股、市值50亿元港币及以上的恒生综合小型股指数的成分股,以及香港联合交易所上市的A+H股公司股票。

 

其次,取消额度限制超越预期。深港通不再设置总额度限制,每日额度与沪港通现行标准一致,即深股通每日额度 130亿人民币,深港通下港股通每日额度105亿人民币;双方可以根据运营情况对投资额度进行调整;沪港通总额度取消,于 2016年8月16日即时生效。总体看来,总额度限制完全取消,是资本账户开放大局中的重要一环,表明监管层对互联互通的全面支持态度,而单日投资额度可调整说明单日额度放开也存在一定空间。

 

第三,未来更多金融产品互联互通可期。持续扩容交易品种,产品将扩容至交易性开放式基金,并将持续合作推出其他金融产品:为了便利和满足两地投资者管理对方股票市场价格风险的需要,中国证券监督管理委员会与香港证券及期货事务监察委员会原则同意将共同研究合作推出其他金融产品;为进一步丰富交易品种,为境内外投资者提供更多的投资便利和机会,中国证券监督管理委员会与香港证券及期货事务监察委员会已就交易型开放式基金纳入互联互通的投资目标达成共识,待深港通运行一段时间,相关条件具备后推出实施,具体时间另行公告。

 

从沪港通到深港通,内地和香港的二级市场互联互通布局基本完成。香港资深金融及投资银行家温天纳认为,未来在股票、大宗商品、定息及货币产品等领域逐步扩容互通,两地将共同搭建互联互通的新平台,加快市场的融合。


机构解读深港通

 

国泰君安:深港通开通预计将为A股带来750-1500亿增量资金

 

深港通引入增量资金有限,非市场决定变量。假设深港通开通初期每日额度参照沪港通,即北向深股通每日130亿。如果未来半年深股通平均每日额度使用率达到5%-10%(沪港通开通半年期间正值A股大牛市,沪股通平均每日额度使用率约为9.8%),预计将为A股市场带来750-1500亿左右的增量资金,约占目前深成指流通市值8.5万亿的0.9%-1.8%,对市场短期流动性影响有限。尽管政策推出有利于短期市场风险偏好的提升,但并非决定市场走势的核心变量。

 

中金解读深港通开通:四类股有望受益

 

几类受益标的:(1)南向新增小市值公司中质量较好、A股投资者较为偏好的标的;2)资产管理人、券商、交易所将受益;3)两地上市股中价差较大的折价H股;4)深圳市场中可能会被海外投资者看好的质量较好、估值合理的A股。当然在深港通开通前市场对这一主题已经有所反应,不排除市场短期借机获利了结的可能,但这些类型的股票仍将在中期受益于互联互通机制。

 

海通证券:深港通开通后资金净流入水平可能会提高

 

海外投资路径和资金流向。目前海外投资者投资A股的途径包括QFII、RQFII、沪港通和中港基金互认等,深港通开通后,为外资投资中国市场打开又一个通道,A股有更多股票可以投资,资金净流入水平可能会提高。

 

平安证券:沪港通催化了A股上一轮牛市行情深港通开通能否复制

 

假设深港通开通后,深股通即北上资金使用额度能达到沪股通目前的水平,即1498亿元,占目前深市总流通市值14万亿的比例只有1%。并且,从沪港通情况来看,港股通总额度使用率已达81%,南下资金的热情更高,因此深港通实施后A股的资金可能是净流出,不过影响微乎其微。长期来看资金到底是会呈现南向还是北向的净流入,取决于深市和港市的强弱对比关系。

 

国联证券:深港通的冲击或略大于沪港通

 

国联证券建议,深股通主要关注以下投资机会:(1)相对稀缺个股,如白酒类五粮液、中药类东阿阿胶以及国防军工行业中航飞机;(2)低估值高股息类,主要有格力电器、双汇发展等;(3)直接受益深港通开通的券商类个股,如国信证券、长江证券等。在港股通方面,以下三类标的最为受益:(1)深港两地上市的高折价率A+H股,包括浙江世宝、山东墨龙、东北电气、新华制药和海信科龙等;(2)受益开通的券商类标的,包括香港交易所、海通国际、HTSC等;(3)低估值、高成长、港股较A股的稀缺性标的,具体包括信息网络技术、软件开发、影视娱乐等。

 

广发证券:深港通开通12股或受资金追捧

 

深港通下港资依然会选择业绩好、市值大的行业龙头股:港资偏好业绩好、市值大、估值合理的行业龙头股,深港通开通后港资流入概率较大的个股有五粮液、洋河股份、双汇发展、云南白药、东阿阿胶、碧水源、深圳机场、美的集团、格力电器、海康威视、歌尔股份、东方雨虹等。但是,港资流入不一定意味着股价上涨,最终股价表现如何是由上市公司基本面、投资者风险偏好以及资金面综合决定。

 

A股投资机会

 

国金证券认为,4条主线受益于深港通:1)A股独有品种且属于深市,如“白酒、中药、军工”;2)受益于该业务开通的“券商”板块;3)低估值高股息率白马股,如“家电”;4)QFII重仓个股。我们给出【“深港通”投资组合(20只标的)】,供参考:五粮液、泸州老窖、洋河股份、云南白药、北斗星通、海特高新、广发证券、长江证券、东北证券、国海证券、西部证券、美的集团、格力电器、老板电器、宁波银行、海康威视、双汇发展、威孚高科、燕京啤酒、网宿科技等。

 

兴业证券认为,虽然深港通对A股总体影响有限,但“深港通”事件驱动下仍有一定结构性机会,推荐关注四条主线:1、估值相对便宜的大市值行业龙头公司:综合海外投资者的投资偏好以及沪港通开通以来的交易情况,大市值的龙头公司对他们更具吸引力,因此更多的投资机会来自于深证相关估值偏低的行业龙头的重估;2、白马股中低估值且高成长的标的:结合海外投资者价值投资理念以及深圳市场以成长股为主的主要特征,深市中的低估值、高成长白马股有估值切换的反弹需求,可以适当关注;3、QFTI连续重仓个股:很好的代表海外投资者对于A股市场的持股偏好;4、两地稀缺品种:从沪股通和QFII的交易情况来看,海外资金对于港股中缺乏的品种具有一定的配置需求,因此“深港通”的投资机会也在于两地相对稀缺的价值。

 

海通证券认为,A股可能受益的方向和标的。(1)低估值、高股息的海外投资热门股,如格力电器、双汇发展、美的集团、万科A和海康威视等。(2)具有中国特色的行业或板块,如军工、白酒、医药等,军工个股如中航飞机、中航机电、振华科技和卫士通等,白酒个股如洋河股份、五粮液和泸州老窖等,医药个股如华兰生物、嘉事堂、爱尔眼科等。

 

国泰君安认为,两条主线把握深港通投资机会一是深港两地稀缺品种,A股重点关注白酒、中药、大众消费品龙头,港股关注博彩、娱乐场所、交易所、殡葬等。推荐:泸州老窖、古井贡酒、洋河股份、云南白药、东阿阿胶、华润三九、以岭药业、双汇发展、汤臣倍健。二是从沪港通镜鉴经验看,高股息、低估值标的,及估值合理的行业龙头,将是北上资金重点配置对象,预计这一特征将继续在“深港通”中延续。推荐:万科A、宁波银行、中天城投、江铃汽车、格力电器等。

 

港股影响解读

 

瑞银财富管理办公室分析师路易莎·福克作了详细分析。在路易莎·福克看来,未来港股将为内地投资者带来三大机遇,即估值和价格错配机会、多元化投资和稀缺价值机会、提高收益率机会,具有这些特征的个股和行业将成为主要受益者。

 

国都证券(香港)认为,A股投资者主要以散户为主,港股主要以海外以及机构投资者为主,历史上A股估值明显高于港股,判断深港通开通后恒生小型成分股估值偏低的状况有望改善。

 

中金公司认为,随着沪港通、深港通等互联互通机制的推出和完善,两地资金互通力度将加大,有望使得两地的流动性与投资者结构方面的差异缩小,从而帮助两地估值差异收窄。但两地的监管和市场制度等方面的差异可能需要较长时间才能逐步弥合,这会使得造成两地定价差异的其他因素还会继续起作用,两地价差暂时可能不会完全消失。其中,大盘股的价差可能会收窄得更为明显,大趋势上中小盘的价差也将逐渐缩小。其强调,从长期来看,AH股中大盘股估值将向开放型国际大市场靠拢,而中小市值股票的估值将向中间靠拢。

 

虽然深港通开通有望提升港股估值,兴业证券提醒,新加入深港通的小型股虽有望受益,但是必须精选,特别要提防在港股自由的再融资制度下的各种小盘股陷阱。港股中小盘股长期缺乏外资大行研究覆盖,成交不活跃导致折价明显,加入深港通后随着关内地券商研究覆盖和注度提升,那些优质的细分行业龙头以及新兴行业的特色标的有望受益。




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